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中国甲醇走势须看宏观“脸色”

  10月28日甲醇期货冲高至3220一线之后,如今已经逼近3100,上市至今阴跌不止。在基本面和宏观面堪忧的情况下,甲醇期货短期内难有大幅拉涨的理由。

  甲醇期货上市已有5个交易日,成交量情况不容乐观,主力3月合约经历了第一天4万余手的成交量后,至周四成交量只剩几千手,复制焦炭、铅期货走势特征愈发明显。

  长远可期,短期关注宏观

  甲醇期货目前主力为3月合约,由于3月是甲醇淡季,自身缺乏持续上涨动力,即使主力合约未来换月至5月也难有大的作为。11月是甲醇仓单注销时间,鉴于其新上市品种特点,理论上讲,2012年1月以后才是仓单大幅注册时间,而目前则是甲醇厂商和贸易商博弈阶段,多数企业仍处于观望中,贸易商对于现货企业高库存仍有较大担忧,买入意愿不强。品种属性上,合约基准价格以华东为准,交割库亦设在华东,该品种仍将会以贸易商为主导,至少从活跃度和成交量上考虑,甲醇期货未来前景依然可期。

  甲醇期货上市以后,金融属性的增强使得其走势与宏观经济局势息息相关。就在市场对欧债危机情绪稍有缓和之时,希腊全民公投的消息令市场颇感不安,而曼氏全球破产的消息加大了市场的看空情绪。国内方面,10月份PIM在经历了前两月小幅回升后,再次转为下跌,政策调整空间有所显现。期间虽有市场传闻四大行10月信贷异动引发货币政策宽松猜想,但总体影响有限,预计短期宏观面依然将维持偏空格局。

  现货阴跌,下行空间有限

  从现货企业了解到,目前大多贸易商对现货持有谨慎看空态度。虽然目前江苏地区甲醇现货价格维持在3000元/吨左右,但实际成交价格多在3000元/吨以下,部分成交价格甚至逼近2900元/吨,到港甲醇过多明显地抑制了近期甲醇行情,也印证甲醇年内高点或已现。但另一方面,由于甲醇贸易商前期进口成本依然维持在3200元/吨左右,现货向下杀跌空间不足,而江苏某大型贸易商将手头的甲醇现货头寸全部出掉离场观望,也说明甲醇现货目前有望见底。内地甲醇现货企业开工率继续呈下降趋势,而上游煤炭价格也一直坚挺,国产甲醇得到支撑。鉴于价格波动的惯性,未来甲醇现货仍将下跌,但空间有限。

  下游近期无望回暖

  从目前情况看,由于房地产调控的影响,甲醛、醋酸消费总体稳定,但”旺季不旺“的特点较为明显,多为按需采购,行情颇令人失望。而中小企业资金面的紧张使得下游企业采购异常谨慎,板材出口也频频受限,甲醛、醋酸短期内难有作为。

  二甲醚方面,冬季是传统的消费旺季,虽DME目前对于甲醇消费并未有明显支撑,但未来依然可能成为支撑甲醇上涨的动力,不过短期来看,伴随着液化气企业库存较高的影响,短期二甲醚难有持续性上涨。而甲醇汽油从短期来看,仍只能看作是一个隐性指标,难以明确其对甲醇的消费。

 

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